证监会强化并购沉组行业审核 跨界并购“一事一议”
在跨界并购热议的布景下 ， 2016年首届证券公司保荐代表人培训会上 ，监管层出格强调了并购沉组申报资猜中对行业定位要正确 ，进一步引起了业界的关注 。
会议举例称 ，某家信息披露为教育类 ，但事实上是给教育行业提供软件服务 ，应该为软件业 ，信息披露有沉大问题的 ，证监会会要求出二次反馈 。
凭据《上市公司行业分类指引》有关划定 ，上市公司某类业务的交易收入比沉大于或蹬宗50% ，则将其划入该业务相对应的行业 。若没有一类业务的比沉超过50% ，但某类业务的收入和利润在所有业务中最高 ，且占到营收及利润的30%以上 ，则公司归于该行衣粪别 。
“若是信息披露出问题的话 ，对券商该项目评分会受到株连 。”有获悉培训会议内容的投行人士称 。
对此 ，5月17日 ，长城证券一位投行事业部董事总经理通知21世纪经济报路记者 ，“证监会并购沉组审核的新行动重要是借鉴了买卖所的做法 。最初 ，买卖所监管是按上市公司所属地域来划分的 ，后来改成按行业划分 。”
该投行董事总经理称 ，证监会内部形成固定幼组进行审核的话 ，能够做到对某个行业或几个行业更专业 ，亦更有审核效能 。“某种水平来说 ，原来是交由市场来进行判断 ，此刻则从监管层面作出补充判断 ，并进行充分的信息披露 。”
强化专业化审核
事实上 ，近期上市公司不少行业调换已引起了监管层的关注 。
例如恒信移动并购标的调换就引来了深交所的监管关注 。5月12日 ，深交地点关注函中暗示 ，5月11日晚 ，公司将沉组汇报书中标的公司的行业分类由“广播、电视、电影和影视灌音造作业（R86）”和“娱乐业（R89）” 调换为“专业技术服务业（M74）” 。为此 ，深交所询问行业调换凭据、估值影响以及审议法式合规性等五方面问题 ，并要求公司注明3月25日披露的沉组预案及4月21日披露的沉组汇报书是否存在误导 。
以并购沉组审核为例 ，随着专业化审核不休加强 ，二次问询和反馈亦再三出现 。5月13日 ，针对拉卡拉拟借路西藏游览登陆A股的沉组买卖 ，上交所发出了第二路问询函 。
5月12日 ，广晟有色布告称 ，公司已收到《中国证监会行政许可项目审查二次反馈定见通知书》 。同样 ，针对漯河新百拟跨界采办中国脐带血库集团全数股权的议案 ，公司亦被要求对证监会进行二度反馈 。
此前的4月25日 ，漯河新百布告称 ，公司需就《第二次反馈定见通知书》中的有关问题（附后）作出版面注明和诠释 ，并在 30 个工作日内向证监会行政许可受理部门提交书面回复定见 。
“正常情况下 ，一次反馈就能够铺排上会审核了 。若是一次反馈未通过的话 ，只能注明上市公司没有把问题讲明显 。沉组模式若何定性、标的资产估值是否合理、承诺业绩能否实现均成为了监管部门的关注焦点 。”前述长城证券投行事业部董事总经理称 。“也就是说 ，上市公司的收购逻辑要可能讲透辟 。”
跨界并购“一事一议”
除了行业调换引起关注表 ，热点行业的跨界并购仍是监管层关注的焦点 。
西南证券一位并购项目掌管人对21世纪经济报路记者暗示 ，只管证监会上周末对“叫停上市公司跨界定增 ，涉及互联网金融、游戏、影视和VR四个行业”的传闻进行了澄清 ，但在现实操作中 ，涉及类金融的跨界并购事实上已被暂缓 。此表 ，对于游戏、影视和VR等本钱热捧的几个行业 ，具体审核时也是一事一议 。
对此 ，中金公司钻研员孟玮也暗示 ，“经我们跟有关公司和机构沟通 ，跨界并购一段功夫被严格限度；不外 ，同业并购整合以及融资 ，根基不受影响 ，但是审核从严 。”
而在前述长城证券投行事业部董事总经理看来 ，上市公司陆续进行跨界并购被否的可能性很大 ，并且这样的案例也已经产生过 。
“监管层在审核时会有理由疑惑上市公司是否有整合多个行业的能力 。在并购之前 ，上市公司通常都不具备方面的业务拓展能力 ，更何况是并购一个又一个分歧的行业 。监管层会质疑公司到底是在为业务转型做致力 ，还是仅仅只是为了市值治理 。”上述长城证券投行事业部董事总经理以为 。
21世纪经济报路记者把稳到 ，自2015年至今 ，沪深两市已有27家上市公司并购沉组被否 。其中 ，2016年以来 ，蕴含世纪瑞尔、富春通讯、唐人神、神农基因、升华拜克 。
其中 ，富春通讯算得上是傍边的“跨界王” 。公司已从2月29日开市起申请停牌至今 。公司称 ，这次买卖涉及的标的公司主交易务为游戏研发与运营 ，达到沉大资产沉组的尺度 。
5月17日 ，富春通讯颁布关于沉大资产沉组进展布告称 ，截至本布告披露之日 ，公司及有关各方在积极推动本次沉大资产沉组的各项工作 ，抓紧对拆除VIE架构的具体规划的切磋、论证和美满工作 ，以及对涉及沉组事项的有关资产进行尽职调查、审计、评估等工作 。
此前 ，公司另一单跨界收购春秋时期80%股权进军影视行业的资产收购规划已于4月27日被证监会否决 。
当天 ，公司证券部人士回应记者称 ，“公司目前还没有最终决定是否持续推动春秋时期80%股权收购事宜 。至于游戏项目 ，也必要股东大会审议通过持续停牌能力往前推动 。监管层并没有齐全叫？缃绮⒐ ，只是审慎审核而已 。”
