中金公司最新宏观周报称，2016年处所当局料将加大置换规模，且随着财政赤字扩大，处所当局新增债券规模也会增长，预计整年处所当局债券刊行量达到4.5至5万亿元人民币。
汇报并称，各地财政部门披露的2015年底债务限额显示，部门省区债务增长较快，债务率偏高。广西和宁夏当局债务增长最快，而贵州省债务率最高，超过200%。
路透统计数据显示，中国2015年处所当局债累计刊行38，350.6188亿元人民币，其中公开招标占比近八成，定向刊行占比约两成。
2016年将加大置换规模，处所当局自主性增长
2015年底，16万亿处所当局债务还有11.2万亿必要置换为债券，若是将来三年置换完，年均将置换3.7万亿。由于2016年只有2.8万亿债务到期，处所当局可能提前置换未到期债务。
此表，随着财政赤字扩大，处所当局新增债券规模也会增长。预计2016年处所当局债券刊行量达到4.5~5万亿。
财政部长楼继伟近期暗示，存量债务将用三年左右功夫进行置换，并且中央当局不再硬性下达置换债务额度，由省级当局凭据偿债必要和市场情况自行确定置换规模。
部门省区债务增长较快，债务率偏高
11月底以来，各地财政部门向处所人大提交了2015年债务限额的议案，不少处所当局已经披露了2015年底债务限额。
与2013年6月审计了局相比，宁夏和广西当局债务增长最快，涨幅超过一倍；湖北和沉庆等少数处所当局债务规模较2013年6月降落。
以2014年处所通常公共预算收入、上级补助收入和当局性基金收入三类处所敌灾收入起源衡量，债务率最高的是贵州，超过200%；辽宁、云南等处所当局债务率也超过100%。
各处所当局刊行的债券定价差距不大
影响处所当局债券刊行利率最重要的成分是刊行方式和刊行时点的选择。处所当局债务职守、财政情况、处所经济增长等根基面成分对刊行利率影响有限。
2015年5月起头刊行处所当局债券时，公开刊行债券利率根基切近国债收益率，8月以来有所上浮，比国债收益率均匀上浮20至30个基点；定向置换债券利率更高，均匀上浮40至50个基点。
2015年均匀刊行利率最高的是通辽市，重要是由于定向置换债券比沉高，并且刊行集中在处所债刊行利率最高的8月。
